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企业融资Corporate Finance相应地,公司财务包括两个主要的分支学科。[引用]资本预算涉及到设定标准,以确定哪些增值项目应该获得投资资金,以及是否用股权或债务资本为该投资融资。营运资金管理是对公司货币资金的管理,涉及流动资产和流动负债的短期经营平衡;这里的重点是管理现金、存货和短期借贷(如提供给客户的信贷条件)。

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Figure $3.2$ illustrates the situation faced by a representative individual in the financial market. This person is assumed to have an income of $\$ 50,000$ this year and an income of $\$ 60,000$ next year. The market allows him not only to consume $\$ 50,000$ worth of goods this year and $\$ 60,000$ next year, but also to borrow and lend at the equilibrium interest rate.
The line $A B$ in Figure $3.2$ shows all of the consumption possibilities open to the person through borrowing or lending, and the shaded area contains all of the feasible choices. Let’s look at this figure more closely to see exactly why points in the shaded area are available.

We will use the letter $r$ to denote the interest rate-the equilibrium rate-in this market. The rate is risk-free because we assume that no default can take place. Look at point $A$ on the vertical axis of Figure 3.2. Point $A$ is a height of
$$
A=\$ 60,000+[\$ 50,000 \times(1+r)]
$$
For example, if the rate of interest is 10 percent, then point $A$ would be
$$
\begin{aligned}
A &=\$ 60,000+[\$ 50,000 \times(1+0.1)] \
&=\$ 60,000+\$ 55,000 \
&=\$ 115,000
\end{aligned}
$$
Point $A$ is the maximum amount of wealth that this person can spend in the second year. He gets to point $A$ by lending the full income that is available this year, $\$ 50,000$, and consuming none of it. In the second year, then, he will have the second year’s income of $\$ 60,000$ plus the proceeds from the loan that he made in the first year, $\$ 55,000$, for a total of $\$ 115,000$.

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In the previous analysis we assumed the individual moves freely along the line $A B$, and we ignored-and assumed that the individual ignored-any effect his borrowing or lending decisions might have on the equilibrium interest rate itself. What would happen, though, if the total amount of loans outstanding in the market when the person was doing no borrowing or lending was $\$ 10$ million, and if our person then decided to lend, say, $\$ 5$ million? His lending would be half as much as the rest of the market put together, and it would not be unreasonable to think that the equilibrium interest rate would fall to induce more borrowers into the market to take his additional loans. In such a situation the person would have some power in the market to influence the equilibrium rate significantly, and he would take this power into consideration in making his decisions.

In the modern financial market, however, the total amount of borrowing and lending is not $\$ 10$ million; rather, as we saw in Chapter 1, it is closer to $\$ 10$ trillion. In such a huge market no one investor or even any single company can have a significant effect (although a government might). We assume, then, in all of our subsequent discussions and analyses that the financial market is competitive. By that we mean no individuals or firms think they have any effect whatsoever on the interest rates that they face no matter how much borrowing, lending, or investing they do. In the language of economics, individuals who respond to rates and prices by acting as though they have no influence on them are called price takers, and this assumption is sometimes called the price-taking assumption. It is the condition of perfectly competitive financial markets (or, more simply, perfect markets). The following conditions are likely to lead to this:

  1. Trading is costless. Access to the financial markets is free.
  2. Information about borrowing and lending opportunities is available.
  3. There are many traders, and no single trader can have a significant impact on market prices.
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数字3.2说明金融市场中具有代表性的个人所面临的情况。假设此人的收入为 $\$ 50,000$ 今年的收入为 $\$ 60,000$ 明年。市场不仅让 他消费 $\$ 50,000$ 今年的商品价值和 $\$ 60,000$ 明年,还要按均衡利率借信。
线 $A B$ 如图3.2显示了通过借訜向个人开放的所有消费可能性,阴影区域包含所有可行的选择。让我们更仔细地看一下这个图,以 确切了解为什么阴影区域中的点可用。
我们将使用这封信 $r$ 来表示交个市场的利率一一均衡利率。该利率是无风险的,因为我们假设不会发生违约。看点 $A$ 在图 $3.2$ 的纵 轴上。观点 $A$ 是一个高度
$$
A=\$ 60,000+[\$ 50,000 \times(1+r)]
$$
例如,如果利率是 $10 \%$ ,那/点 $A$ 将会
$$
A=\$ 60,000+[\$ 50,000 \times(1+0.1)] \quad=\$ 60,000+\$ 55,000=\$ 115,000
$$
观点 $A$ 是这个人在第二年可以花费的最大财富。他开始指出 $A$ 通过借出今年可用的全部收入, $\$ 50,000$ ,并且不消耗任何东西。 那么在第二年,他将有第二年的收入 $\$ 60,000$ 加上他在第一年柋款的收益, $\$ 55,000$ ,总共 $\$ 115,000$.


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比如说, $\$ 5$ 百万? 他的柋款将是市场其余部分加起来的一半,并且认为均衡利率会下降以诱使更多借款人进入市场以接受他的额 外訜款并不是不合理的。在这种情况下,这个人在市场上有一些权力来显着影响均衡利率,他会在做出决定时考虑到这种权力。
然而,在现代金融市场中,借柋总敋并不 $\$ 10$ 百万; 相反,正如我们在第 1 章中看到的,它更接近于 $\$ 10$ 兆。在如此巨大的市场 中,没有任何一个投资者甚至任何一家公司都阻产生重大影响(尽管政府可能会)。因此,在我们随后的所有讨论和分析中,我们 假设金融市场是竞争性的。我们的意思是,没有个人或公司认为他们对他们面临的利率有任何影响,无论他们进行多少借柋或投 秶。用经济学的语言来说,对利率和价格做出反应的人似乎对价格和价格没有影响,他们被称为价格接受者,这种假设有时被称为 价格接受假设。这是完全竞争的金融市场(或更简单地说,完美市场)的条件。以下情况可能会昌致这种情况:

  1. 交易是无成本的。进入金融市场是免费的。
  2. 提供有关借代机会的信自。
  3. 交易者众多,没有一个交易者可以对市场价格产生重大影响。
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微观经济学代写

微观经济学是主流经济学的一个分支,研究个人和企业在做出有关稀缺资源分配的决策时的行为以及这些个人和企业之间的相互作用。my-assignmentexpert™ 为您的留学生涯保驾护航 在数学Mathematics作业代写方面已经树立了自己的口碑, 保证靠谱, 高质且原创的数学Mathematics代写服务。我们的专家在图论代写Graph Theory代写方面经验极为丰富,各种图论代写Graph Theory相关的作业也就用不着 说。

线性代数代写

线性代数是数学的一个分支,涉及线性方程,如:线性图,如:以及它们在向量空间和通过矩阵的表示。线性代数是几乎所有数学领域的核心。

博弈论代写

现代博弈论始于约翰-冯-诺伊曼(John von Neumann)提出的两人零和博弈中的混合策略均衡的观点及其证明。冯-诺依曼的原始证明使用了关于连续映射到紧凑凸集的布劳威尔定点定理,这成为博弈论和数学经济学的标准方法。在他的论文之后,1944年,他与奥斯卡-莫根斯特恩(Oskar Morgenstern)共同撰写了《游戏和经济行为理论》一书,该书考虑了几个参与者的合作游戏。这本书的第二版提供了预期效用的公理理论,使数理统计学家和经济学家能够处理不确定性下的决策。

微积分代写

微积分,最初被称为无穷小微积分或 “无穷小的微积分”,是对连续变化的数学研究,就像几何学是对形状的研究,而代数是对算术运算的概括研究一样。

它有两个主要分支,微分和积分;微分涉及瞬时变化率和曲线的斜率,而积分涉及数量的累积,以及曲线下或曲线之间的面积。这两个分支通过微积分的基本定理相互联系,它们利用了无限序列和无限级数收敛到一个明确定义的极限的基本概念 。

计量经济学代写

什么是计量经济学?
计量经济学是统计学和数学模型的定量应用,使用数据来发展理论或测试经济学中的现有假设,并根据历史数据预测未来趋势。它对现实世界的数据进行统计试验,然后将结果与被测试的理论进行比较和对比。

根据你是对测试现有理论感兴趣,还是对利用现有数据在这些观察的基础上提出新的假设感兴趣,计量经济学可以细分为两大类:理论和应用。那些经常从事这种实践的人通常被称为计量经济学家。

MATLAB代写

MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中,其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括:数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发,包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统,其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题,尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题,而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问,这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展,得到了许多用户的投入。在大学环境中,它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域,MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要,工具箱允许您学习应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数(M 文件)的综合集合,可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。

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