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金融代写|公司金融学代写Corporate Finance代考|Debt Securities versus Equity

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金融代写|公司金融学代写Corporate Finance代考|Debt Securities versus Equity

金融代写|公司金融学代写Corporate Finance代考|Debt Securities versus Equity

Whether a company which needs money issues equity or debt securities depends on a number of factors. ${ }^{202}$ One particular advantage of debt securities over equity securities is that the interest paid on debt securities is tax deductible for the company, unlike dividends, which cannot be deducted. ${ }^{203}$ This makes debt a much cheaper option than equity, at least up to a certain point. ${ }^{204}$

In one sense, the tradability of debt securities makes them similar, from an investor’s point of view, to equity securities. Debt securities are traded on the secondary market and are frequently listed on a stock market, although much of the trading takes place over the counter (OTC). ${ }^{205}$ The big difference is that the owner of equity securities has a stake in the company and shares its profits and its losses. Another advantage of debt securities, particularly for private companies, is that the existing shareholders do not dilute their control of the company (or the value of their shares). The owner of debt securities does not share in the profits, and, as a creditor, ranks above shareholders if the company is insolvent. These issues are discussed further in chapter three. The exact priority of the owner of debt securities will depend on various matters, such as whether the securities are backed by security over other assets and whether they are the subject of a subordination agreement. There is also a twilight zone occupied by what are known as ‘hybrid’ instruments. ${ }^{206}$ These are securities which have some characteristics of debt and some of equity, and are an attempt to give investors some of the best of both worlds, although, of course, they end up without the full benefits of either. For example, securities may be deeply subordinated, or perpetual, or convertible into equity.

金融代写|公司金融学代写Corporate Finance代考|Varieties of Bonds

Bonds in particular, as opposed to money market instruments such as commercial paper, come in all sorts of varieties, like ice cream. This similarity is reflected in the name given to a typical unadorned bond: plain vanilla. ${ }^{207} \mathrm{~A}$ plain vanilla bond is basically a promise by the issuer to pay both interest and, at maturity, the principal debt. The promise can be made to the bondholders or to a trustee acting on their behalf. ${ }^{208}$ The documentation will, of course, include more than just the promise: it will include details of the interest rate payable (which is usually fixed but can be floating and can also be linked to an index), the details of payment and redemption and other administrative details, and covenants to protect the interests of the bondholders.

One variation is a ‘zero coupon’ bond. The terminology originated when bonds were bearer bonds, so that whoever held them owned them. The issuer would not necessarily know who the holders were, and so each bond had a number of detachable ‘coupons’ which related to each interest payment. When an interest payment was due, the holder at the time detached the relevant coupon, sent it to the issuer and claimed the interest. This is no longer the practice (very few bondholders actually hold bearer bonds now) ${ }^{209}$but the term ‘coupon’ for interest still remains. If a bond is ‘zero coupon’, this means that there is no interest payable. Instead, it is issued at a discount to its face value, that is, to the amount that is payable on maturity. The ‘interest payments’ are therefore paid at the end, when the bond matures. This used to have certain tax advantages, since the gain was seen as capital rather than income, but many jurisdictions have changed their tax legislation so that the gain is now seen as interest. Another variation relates to the time of payment and the possibility of prepayment. The issuer may be given the option to buy back or redeem some or all of the bonds before maturity. This is called a ‘call’ option; ${ }^{210}$ an issuer would wish to exercise this if interest rates fell below the rate payable on the bond, so that it could issue another bond at a lower rate, that is, refinance. Conversely, the holders could have an option to require early redemption: this is called a ‘put’ option. Debt securities cannot be redeemed early unless this is specifically provided for in the terms of the issue. ${ }^{211}$ Securities also may only be repayable after a very long time, or they may even be perpetual. These are seen as akin to equity for various purposes and are a type of hybrid security, which is discussed below. $^{212}$

金融代写|公司金融学代写Corporate Finance代考|Debt Securities versus Equity

公司金融学代写

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一家需要资金的公司发行股票还是债务证券取决于许多因素。${}^{202}$债务证券相对于权益证券的一个特别优势是,公司为债务证券支付的利息是可以抵税的,而股息是不能抵税的。${}^{203}$这使得债务成为比股权更便宜的选择,至少在一定程度上是这样。$ {} ^ {204} $

从某种意义上说,从投资者的角度来看,债务证券的可交易性使它们与股权证券相似。债务证券在二级市场交易,并经常在股票市场上市,尽管大部分交易是在场外交易(OTC)进行的。{}^{205}$最大的区别是权益证券的所有者拥有公司的股份,并分享公司的利润和亏损。债务证券的另一个优势,特别是对私人公司来说,是现有股东不会稀释他们对公司的控制权(或他们股份的价值)。债务证券的所有者不能分享利润,如果公司资不抵债,作为债权人,其地位高于股东。这些问题将在第三章中进一步讨论。债务证券所有者的确切优先级将取决于各种事项,例如证券是否由其他资产担保,以及它们是否属于从属协议的主体。还有一个被称为“混合”乐器占据的模糊地带。${}^{206}$这些证券既有债务的特征,也有股权的特征,它们试图给投资者提供两种世界最好的东西,尽管,当然,它们最终没有得到任何一种的全部好处。例如,证券可能是深度次级的,或永久的,或可转换为股权。

金融代写|公司金融学代写Corporate Finance代考|Varieties of Bonds

特别是债券,与商业票据等货币市场工具不同,债券有各种各样的品种,就像冰淇淋一样。这种相似性反映在一种典型的无装饰债券的名字上:plain vanilla。普通债券基本上是发行人承诺在到期时支付利息和本金的债券。该承诺可以向债券持有人或代表其行事的受托人作出。当然,文件将不仅仅包括承诺:它将包括应付利率的细节(通常是固定的,但可以是浮动的,也可以与指数挂钩),支付和赎回的细节和其他行政细节,以及保护债券持有人利益的契约。

一种变体是“零息”债券。这个术语起源于债券是无记名债券,因此持有债券的人拥有债券。发行者不一定知道持有人是谁,所以每只债券都有一些可拆卸的“息票”,这些息票与每次利息支付有关。当利息到期时,持票人将相关的息票拆下,寄给开票人,并索取利息。这已经不再是惯例了(现在很少有债券持有人真正持有不记名债券),但是利息的术语“息票”仍然存在。如果债券是“零息票”,这意味着没有应付利息。相反,它是以票面价值的折扣发行的,即到期时应付的金额。因此,“利息支付”是在债券到期时支付的。这曾经有一定的税收优势,因为收益被视为资本而不是收入,但许多司法管辖区已经改变了他们的税收立法,因此收益现在被视为利息。另一种变化与付款时间和提前付款的可能性有关。发行人可以选择在到期前回购或赎回部分或全部债券。这被称为“看涨”期权;${}^{210}$如果利率低于债券的应付利率,发行人希望行使这一权利,这样它就可以以较低的利率发行另一种债券,即再融资。相反,持有者可以拥有要求提前赎回的期权:这被称为“看跌”期权。债务证券不得提前赎回,除非在发行条款中有特别规定。${}^{211}$证券也可能只在很长一段时间后偿还,或者它们甚至可能是永久的。这些被视为类似于各种目的的股权,是一种混合证券,这将在下面讨论。$ ^ {212} $

金融代写|公司金融学代写Corporate Finance代考

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线性代数代写

线性代数是数学的一个分支,涉及线性方程,如:线性图,如:以及它们在向量空间和通过矩阵的表示。线性代数是几乎所有数学领域的核心。

博弈论代写

现代博弈论始于约翰-冯-诺伊曼(John von Neumann)提出的两人零和博弈中的混合策略均衡的观点及其证明。冯-诺依曼的原始证明使用了关于连续映射到紧凑凸集的布劳威尔定点定理,这成为博弈论和数学经济学的标准方法。在他的论文之后,1944年,他与奥斯卡-莫根斯特恩(Oskar Morgenstern)共同撰写了《游戏和经济行为理论》一书,该书考虑了几个参与者的合作游戏。这本书的第二版提供了预期效用的公理理论,使数理统计学家和经济学家能够处理不确定性下的决策。

微积分代写

微积分,最初被称为无穷小微积分或 “无穷小的微积分”,是对连续变化的数学研究,就像几何学是对形状的研究,而代数是对算术运算的概括研究一样。

它有两个主要分支,微分和积分;微分涉及瞬时变化率和曲线的斜率,而积分涉及数量的累积,以及曲线下或曲线之间的面积。这两个分支通过微积分的基本定理相互联系,它们利用了无限序列和无限级数收敛到一个明确定义的极限的基本概念 。

计量经济学代写

什么是计量经济学?
计量经济学是统计学和数学模型的定量应用,使用数据来发展理论或测试经济学中的现有假设,并根据历史数据预测未来趋势。它对现实世界的数据进行统计试验,然后将结果与被测试的理论进行比较和对比。

根据你是对测试现有理论感兴趣,还是对利用现有数据在这些观察的基础上提出新的假设感兴趣,计量经济学可以细分为两大类:理论和应用。那些经常从事这种实践的人通常被称为计量经济学家。

MATLAB代写

MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中,其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括:数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发,包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统,其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题,尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题,而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问,这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展,得到了许多用户的投入。在大学环境中,它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域,MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要,工具箱允许您学习应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数(M 文件)的综合集合,可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。

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