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投资组合Portfolio Theory是资产的集合，可以包括股票、债券、共同基金和交易所交易基金等投资。投资组合更像是一个概念，而不是一个物理空间，特别是在数字投资的时代，但把你的所有资产放在一个比喻的屋顶下可能会有帮助。
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金融代写|投资组合代写Portfolio Theory代考|Portfolio Selection
This chapter is an introduction to the theory of portfolio selection, which together with capital asset pricing theory provides the foundation and the building blocks for the management of portfolios. The goal of portfolio selection is the construction of portfolios that maximize expected returns consistent with individually acceptable levels of risk. Using both historical data and investor expectations of future returns, portfolio selection uses modeling techniques to quantify “expected portfolio returns” and “acceptable levels of portfolio risk” and provides methods to select an optimal portfolio.
The theory of portfolio selection presented in this chapter, often referred to as mean-variance portfolio analysis or simply mean-variance analysis, is a normative theory. A normative theory is one that describes a standard or norm of behavior that investors should pursue in constructing a portfolio rather than a prediction concerning actual behavior.
Asset pricing theory goes on to formalize the relationship that should exist between asset returns and risk if investors behave in a hypothesized manner. In contrast to a normative theory, asset pricing theory is a positive theory-a theory that hypothesizes how investors behave rather than how investors should behave. Based on that hypothesized behavior of investors, a model that provides the expected return (a key input for constructing portfolios based on mean-variance analysis) is derived and is called an asset pricing model.
Together, portfolio selection theory and asset pricing theory provide a framework to specify and measure investment risk and to develop relationships between expected asset return and risk (and hence between risk and required return on an investment). However, it is critically important to understand that portfolio selection is a theory that is independent of any theories about asset pricing. The validity of portfolio selection theory does not rest on the validity of asset pricing theory.
It would not be an overstatement to say that modern portfolio theory has revolutionized the world of investment management. Allowing managers to quantify the investment risk and expected return of a portfolio has provided the scientific and objective complement to the subjective art of investment management. More importantly, whereas at one time the focus of portfolio management used to be the risk of individual assets, the theory of portfolio selection has shifted the focus to the risk of the entire portfolio. This theory shows that it is possible to combine risky assets and produce a portfolio whose expected return reflects its components, but with considerably lower risk. In other words, it is possible to construct a portfolio whose risk is smaller than the sum of all its individual parts!
金融代写|投资组合代写Portfolio Theory代考|Utility Function and Indifference Curves
There are many situations where entities (i.e., individuals and firms) face two or more choices. The economic “theory of choice” uses the concept of a utility function to describe the way entities make decisions when faced with a set of choices. A utility function assigns a (numeric) value to all possible choices faced by the entity. The higher the value of a particular choice, the greater the utility derived from that choice. The choice that is selected is the one that results in the maximum utility given a set of constraints faced by the entity.
In portfolio theory too, entities are faced with a set of choices. Different portfolios have different levels of expected return and risk. Typically, the higher the level of expected return, the larger the risk. Entities are faced with the decision of choosing a portfolio from the set of all possible risk-return combinations, where when they like return, they dislike risk. Therefore, entities obtain different levels of utility from different risk-return combinations. The utility obtained from any possible risk-return combination is expressed by the utility function. Put simply, the utility function expresses the preferences of entities over perceived risk and expected return combinations.
A utility function can be expressed in graphical form by a set of indifference curves. Exhibit $3.1$ shows indifference curves labeled $u_1, u_2$, and $u_3$. By convention, the horizontal axis measures risk and the vertical axis measures expected return. Each curve represents a set of portfolios with different combinations of risk and return. All the points on a given indifference curve indicate combinations of risk and expected return that will give the same level of utility to a given investor. For example, on utility curve $u_1$, there are two points $u$ and $u^{\prime}$, with $u$ having a higher expected return than $u^{\prime}$, but also having a higher risk. Because the two points lie on the same indifference curve, the investor has an equal preference for (or is indifferent to) the two points, or, for that matter, any point on the curve. The (positive) slope of an indifference curve reflects the fact that, to obtain the same level of utility, the investor requires a higher expected return in order to accept higher risk.
投资组合代写
金融代写|投资组合代写Portfolio Theory代考|Portfolio Selection
本章介绍了投资组合选择理论，它与资本资产定价理论一起为投资组合管理提供了基础和构建模块。投资组合选择的目标是构建与个人可接受的风险水平相一致的最大化预期回报的投资组合。使用历史数据和投资者对未来回报的预期，投资组合选择使用建模技术来量化“预期投资组合回报”和“可接受的投资组合风险水平”，并提供选择最佳投资组合的方法。
本章介绍的投资组合选择理论，通常称为均值-方差投资组合分析或简称为均值-方差分析，是一种规范理论。规范理论是描述投资者在构建投资组合时应该追求的行为标准或规范，而不是对实际行为的预测。
如果投资者以假设的方式行事，资产定价理论继续将资产回报与风险之间应该存在的关系形式化。与规范理论相反，资产定价理论是一种实证理论——一种假设投资者如何行为而不是投资者应该如何行为的理论。基于投资者的假设行为，推导出提供预期回报（基于均值-方差分析构建投资组合的关键输入）的模型，称为资产定价模型。
投资组合选择理论和资产定价理论共同提供了一个框架来指定和衡量投资风险，并建立预期资产回报与风险之间的关系（以及风险与投资所需回报之间的关系）。然而，至关重要的是要了解投资组合选择是一种独立于任何资产定价理论的理论。投资组合选择理论的有效性并不取决于资产定价理论的有效性。
毫不夸张地说，现代投资组合理论彻底改变了投资管理领域。允许管理者量化投资组合的投资风险和预期回报，为投资管理的主观艺术提供了科学和客观的补充。更重要的是，虽然投资组合管理的重点曾经是单个资产的风险，但投资组合选择理论已经将重点转移到整个投资组合的风险上。该理论表明，可以组合风险资产并产生其预期收益反映其组成部分的投资组合，但风险要低得多。换句话说，构建一个风险小于其所有部分之和的投资组合是可能的！
金融代写|投资组合代写Portfolio Theory代考|Utility Function and Indifference Curves
在许多情况下，实体（即个人和公司）面临两种或多种选择。经济“选择理论”使用效用函数的概念来描述实体在面临一组选择时做出决策的方式。效用函数为实体面临的所有可能选择分配一个（数字）值。特定选择的价值越高，从该选择中获得的效用就越大。所选择的选择是在给定实体面临的一组约束的情况下产生最大效用的选择。
在投资组合理论中，实体也面临着一系列选择。不同的投资组合具有不同水平的预期回报和风险。通常，预期回报水平越高，风险就越大。实体面临着从所有可能的风险-收益组合中选择投资组合的决策，当他们喜欢收益时，他们不喜欢风险。因此，主体从不同的风险收益组合中获得不同程度的效用。从任何可能的风险收益组合中获得的效用用效用函数表示。简而言之，效用函数表示实体对感知风险和预期收益组合的偏好。
效用函数可以用一组无差异曲线以图形形式表示。展示3.1显示标记为无差异曲线在1,在2， 和在3. 按照惯例，横轴衡量风险，纵轴衡量预期回报。每条曲线代表一组具有不同风险和回报组合的投资组合。给定无差异曲线上的所有点都表示风险和预期回报的组合，这将为给定投资者提供相同水平的效用。例如，在效用曲线上在1, 有两点在和在′， 和在有比预期更高的回报在′，但也有较高的风险。因为这两个点位于同一条无差异曲线上，所以投资者对这两个点或曲线上的任何一点都具有相同的偏好（或无所谓）。无差异曲线的（正）斜率反映了这样一个事实，即为了获得相同水平的效用，投资者需要更高的预期回报以接受更高的风险。
金融代写|投资组合代写Portfolio Theory代考 请认准UprivateTA™. UprivateTA™为您的留学生涯保驾护航。
微观经济学代写
微观经济学是主流经济学的一个分支，研究个人和企业在做出有关稀缺资源分配的决策时的行为以及这些个人和企业之间的相互作用。my-assignmentexpert™ 为您的留学生涯保驾护航 在数学Mathematics作业代写方面已经树立了自己的口碑, 保证靠谱, 高质且原创的数学Mathematics代写服务。我们的专家在图论代写Graph Theory代写方面经验极为丰富，各种图论代写Graph Theory相关的作业也就用不着 说。
线性代数代写
线性代数是数学的一个分支，涉及线性方程，如：线性图，如：以及它们在向量空间和通过矩阵的表示。线性代数是几乎所有数学领域的核心。
博弈论代写
现代博弈论始于约翰-冯-诺伊曼（John von Neumann）提出的两人零和博弈中的混合策略均衡的观点及其证明。冯-诺依曼的原始证明使用了关于连续映射到紧凑凸集的布劳威尔定点定理，这成为博弈论和数学经济学的标准方法。在他的论文之后，1944年，他与奥斯卡-莫根斯特恩（Oskar Morgenstern）共同撰写了《游戏和经济行为理论》一书，该书考虑了几个参与者的合作游戏。这本书的第二版提供了预期效用的公理理论，使数理统计学家和经济学家能够处理不确定性下的决策。
微积分代写
微积分，最初被称为无穷小微积分或 “无穷小的微积分”，是对连续变化的数学研究，就像几何学是对形状的研究，而代数是对算术运算的概括研究一样。
它有两个主要分支，微分和积分；微分涉及瞬时变化率和曲线的斜率，而积分涉及数量的累积，以及曲线下或曲线之间的面积。这两个分支通过微积分的基本定理相互联系，它们利用了无限序列和无限级数收敛到一个明确定义的极限的基本概念 。
计量经济学代写
什么是计量经济学？
计量经济学是统计学和数学模型的定量应用，使用数据来发展理论或测试经济学中的现有假设，并根据历史数据预测未来趋势。它对现实世界的数据进行统计试验，然后将结果与被测试的理论进行比较和对比。
根据你是对测试现有理论感兴趣，还是对利用现有数据在这些观察的基础上提出新的假设感兴趣，计量经济学可以细分为两大类：理论和应用。那些经常从事这种实践的人通常被称为计量经济学家。
MATLAB代写
MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中，其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括：数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发，包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统，其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题，尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题，而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问，这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展，得到了许多用户的投入。在大学环境中，它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域，MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要，工具箱允许您学习和应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数（M 文件）的综合集合，可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。
