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期货期权Futures Options在金融领域,期权是一种合同,它向其所有者,即持有人,传达了在指定日期或之前以指定的执行价格购买或出售相关资产或工具的权利,但不是义务,这取决于期权的风格。期权通常通过购买获得,作为一种补偿形式,或作为复杂金融交易的一部分。因此,它们也是一种资产形式,其估值可能取决于相关资产价值、到期前时间、市场波动和其他因素之间的复杂关系。期权可以在私人之间进行场外交易,也可以以标准化合约的形式在真实有序的市场上进行交易所交易。
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金融代写|期货期权代写Futures Options代考|ARBITRAGEURS
Arbitrageurs are a third important group of participants in futures, forward, and options markets. Arbitrage involves locking in a riskless profit by simultaneously entering into transactions in two or more markets. In later chapters we will see how arbitrage is sometimes possible when the futures price of an asset gets out of line with its spot price. We will also examine how arbitrage can be used in options markets. This section illustrates the concept of arbitrage with a very simple example.
Let us consider a stock that is traded on both the New York Stock Exchange (www.nyse.com) and the London Stock Exchange (www.londonstockexchange.com). Suppose that the stock price is $\$ 120$ in New York and $£ 100$ in London at a time when the exchange rate is $\$ 1.2300$ per pound. An arbitrageur could simultaneously buy 100 shares of the stock in New York and sell them in London to obtain a risk-free profit of
$$
100 \times[(\$ 1.23 \times 100)-\$ 120]
$$
or $\$ 300$ in the absence of transactions costs. Transactions costs would probably eliminate the profit for a small trader. However, a large investment bank faces very low transactions costs in both the stock market and the foreign exchange market. It would find the arbitrage opportunity very attractive and would try to take as much advantage of it as possible.
Arbitrage opportunities such as the one just described cannot last for long. As arbitrageurs buy the stock in New York, the forces of supply and demand will cause the dollar price to rise. Similarly, as they sell the stock in London, the sterling price will be driven down. Very quickly the two prices will become equivalent at the current exchange rate. Indeed, the existence of profit-hungry arbitrageurs makes it unlikely that a major disparity between the sterling price and the dollar price could ever exist in the first place. Generalizing from this example, we can say that the very existence of arbitrageurs means that in practice only very small arbitrage opportunities are observed in the prices that are quoted in most financial markets. In this book most of the arguments concerning futures prices, forward prices, and the values of option contracts will be based on the assumption that no arbitrage opportunities exist.
金融代写|期货期权代写Futures Options代考|DANGERS
Derivatives are very versatile instruments. As we have seen, they can be used for hedging, for speculation, and for arbitrage. It is this very versatility that can cause problems. Sometimes traders who have a mandate to hedge risks or follow an arbitrage strategy become (consciously or unconsciously) speculators. The results can be disastrous. One example of this is provided by the activities of Jérôme Kerviel at Société Général (see Business Snapshot 1.4).
To avoid the sort of problems Société Général encountered, it is very important for both financial and nonfinancial corporations to set up controls to ensure that derivatives are being used for their intended purpose. Risk limits should be set and the activities of traders should be monitored daily to ensure that these risk limits are adhered to.
Unfortunately, even when traders follow the risk limits that have been specified, big mistakes can happen. Some of the activities of traders in the derivatives market during the period leading up to the start of the financial crisis in July 2007 proved to be much riskier than they were thought to be by the financial institutions they worked for. As will be discussed in Chapter 8, house prices in the United States had been rising fast. Most people thought that the increases would continue-or, at worst, that house prices would simply level off. Very few were prepared for the steep decline that actually happened. Furthermore, very few were prepared for the high correlation between mortgage default rates in different parts of the country. Some risk managers did express reservations about the exposures of the companies for which they worked to the U.S. real estate market. But, when times are good (or appear to be good), there is an unfortunate tendency to ignore risk managers and this is what happened at many financial institutions during the 2006-2007 period. The key lesson from the financial crisis is that financial institutions should always be dispassionately asking “What can go wrong?”, and they should follow that up with the question “If it does go wrong, how much will we lose?”
期货期权代写
金融代写|期货期权代写Futures Options代考|ARBITRAGEURS
套利者是期货、远期和期权市场的第三粂重要参与者。套利涉及通过同时在两个或多个市场进行交易来锁定无风险利润。在后面的
章节中,我们将看到当资产的期货价格与其现货价格脱节时套利有时是如何可能的。我们还将研究如何在期权市场中使用套利。本 节用一个非常简单的例子来说明套利的概念。
让㧴们考虑在纽约证券交易所 (www.nyse.com) 和伦敦证券交易所 (www.londonstockexchange.com) 交易的股票。假设股 票价格为 $\$ 120$ 在纽约和 $£ 100$ 在伦敦汇率为 $\$ 1.2300$ 每磅。套利者可以同时在纽约买入 100 股股票并在伦敦卖出,从而获得无风 险利润
$$
100 \times[(\$ 1.23 \times 100)-\$ 120]
$$
或者 $\$ 300$ 在没有交易成本的情况下。交易成本可能会消除小交易者的利闰。然而,大型投资银行在股票市场和外汇市场都面临差 非常低的交易成本。它会发现套利机会非常有吸引力,并会尽可能多地利用它。
刚刚描述的套利机会不会持续很长时间。当套利者在纽约买入股票时,供需力量将导致美元价格上涨。同样,当他们在伦敦出售股 票时,英镑价格将被压低。很快,这两个价格将在当前汇率下变得等价。事实上,渴望利润的套利者的存在使得英镑价格和美元价 格之间的重大差距一开始就不太可能存在。从这个例子概括,我们可以说良利者的存在意味着实际上在大多数金融市场的报价中只 观宱到非常小的套利机会。在本书中,大多数关于期货价格、远期价格、
金融代写|期货期权代写Futures Options代考|DANGERS
衍生物是非常通用的工具。正如我们所见,它们可用于对冲、投机和套利。正是这种多功能性可能会㝵致问题。有时,有权对冲风 险或道循套利策略的交易者会 (有意或无意地) 成为投机者。结果可能是灾难性的。法国兴业银行的 Jérôme Kerviel 的活动就是 一个列子(参见业务概览 1.4)。
为避免法国兴业银行遇到的此类问题,金融和非金融公司都必须建立控制措施,以确保衍生品用于其预期目的。应设置风险限额, 并应每天监控交易者的活动,以确保邅守这些风险限额。 易员的一些活动比他们所工作的金融机构认为的风险要大得多。正如将在第 8 章中讨论的那样,美国的房价一直在快速上涨。大 多数人认为房价会继续上涨一一或者,在最坏的情况下,房价只会趋于平稳。很少有人为实际发生的急剧下降做子准备。此外,很 少有人为全国不同地区抵押信款违约率之间的高度相关性做好淮备。一些风险经理确实对他们工作的公司在美国的风险持保留态度 房地产市场。但是,当时机好 (或看起来好) 时,会出现忽视风险经理的不幸趋势,这就是 2006-2007 年期间许多金融机构发生 的情况。金融危机的关键教训是,金融机构应该始终泠静地问“会出什么问题?”,然后他们应该提出“如果真的出了问题,我们会 损失多少? “的问题。
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微观经济学代写
微观经济学是主流经济学的一个分支,研究个人和企业在做出有关稀缺资源分配的决策时的行为以及这些个人和企业之间的相互作用。my-assignmentexpert™ 为您的留学生涯保驾护航 在数学Mathematics作业代写方面已经树立了自己的口碑, 保证靠谱, 高质且原创的数学Mathematics代写服务。我们的专家在图论代写Graph Theory代写方面经验极为丰富,各种图论代写Graph Theory相关的作业也就用不着 说。
线性代数代写
线性代数是数学的一个分支,涉及线性方程,如:线性图,如:以及它们在向量空间和通过矩阵的表示。线性代数是几乎所有数学领域的核心。
博弈论代写
现代博弈论始于约翰-冯-诺伊曼(John von Neumann)提出的两人零和博弈中的混合策略均衡的观点及其证明。冯-诺依曼的原始证明使用了关于连续映射到紧凑凸集的布劳威尔定点定理,这成为博弈论和数学经济学的标准方法。在他的论文之后,1944年,他与奥斯卡-莫根斯特恩(Oskar Morgenstern)共同撰写了《游戏和经济行为理论》一书,该书考虑了几个参与者的合作游戏。这本书的第二版提供了预期效用的公理理论,使数理统计学家和经济学家能够处理不确定性下的决策。
微积分代写
微积分,最初被称为无穷小微积分或 “无穷小的微积分”,是对连续变化的数学研究,就像几何学是对形状的研究,而代数是对算术运算的概括研究一样。
它有两个主要分支,微分和积分;微分涉及瞬时变化率和曲线的斜率,而积分涉及数量的累积,以及曲线下或曲线之间的面积。这两个分支通过微积分的基本定理相互联系,它们利用了无限序列和无限级数收敛到一个明确定义的极限的基本概念 。
计量经济学代写
什么是计量经济学?
计量经济学是统计学和数学模型的定量应用,使用数据来发展理论或测试经济学中的现有假设,并根据历史数据预测未来趋势。它对现实世界的数据进行统计试验,然后将结果与被测试的理论进行比较和对比。
根据你是对测试现有理论感兴趣,还是对利用现有数据在这些观察的基础上提出新的假设感兴趣,计量经济学可以细分为两大类:理论和应用。那些经常从事这种实践的人通常被称为计量经济学家。
MATLAB代写
MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中,其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括:数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发,包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统,其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题,尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题,而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问,这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展,得到了许多用户的投入。在大学环境中,它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域,MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要,工具箱允许您学习和应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数(M 文件)的综合集合,可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。