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财务管理Financial Management通常关注短期营运资本管理，重点是流动资产和流动负债，以及管理外汇和产品周期的波动，通常是通过对冲（见公司财务§金融风险管理）。该职能还需要对资金进行高效和有效的日常管理，因此与财务管理重叠。它还参与长期的战略财务管理，重点是资本结构管理，包括资本筹集、资本预算（业务单位或产品之间的资本分配）和股息政策；后者在大型企业中，更多是 “公司财务 “的范畴。
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会计代写|财务管理代考Financial Management代写|Financial Leverage
The third lever by which management affects ROE is financial leverage. A company increases its financial leverage when it raises the proportion of debt relative to equity used to finance the business. Unlike the profit margin and the asset turnover ratio, where more is generally preferred to less, financial leverage is not something management necessarily wants to maximize, even when doing so increases ROE. Instead, the challenge of financial leverage is to strike a prudent balance between the benefits and costs of debt financing. Later, we will devote all of Chapter 6 to this important financial decision. For now, it is sufficient to recognize that more leverage is not necessarily preferred to less, and that while companies have considerable latitude in their choice of how much financial leverage to employ, there are economic and institutional constraints on their decision.
As Table $2.1$ suggests, the nature of a company’s business and its assets influence the financial leverage it can employ. In general, businesses with highly predictable and stable operating cash flows, such as Diageo, an alcoholic beverage company, can safely undertake more financial leverage than firms facing a high degree of market uncertainty, such as pharmaceutical company Novartis. In addition, businesses such as banks, which usually have diversified portfolios of readily salable, liquid assets, can also safely use more financial leverage than the typical business.
Another pattern evident in Table $2.1$ is that ROA and financial leverage tend to be inversely related. Companies with low ROAs generally employ more debt financing, and vice versa. This is consistent with the previous paragraph. Safe, stable, liquid investments tend to generate low returns but substantial borrowing capacity. Banks are extreme examples of this pattern. Citigroup combines what by manufacturing standards would be a horrible $0.5$ percent ROA with an astronomical leverage ratio of $12.56$ to generate a modest ROE of $6.1$ percent. The key to this pairing is the safe, liquid nature of the bank’s assets. (Past loans to Third-World dictators, Texas energy companies, and subprime mortgage borrowers are, of course, another story-one the banks would just as soon forget.)
The following ratios measure financial leverage, or debt capacity, and the related concept of liquidity.
会计代写|财务管理代考Financial Management代写|Balance Sheet Ratios
The most common measures of financial leverage compare the book value of a company’s liabilities to the book value of its assets or equity. This gives rise to the debt-to-assets ratio and the debt-to-equity ratio, defined as
$$
\text { Debt-to-assets ratio }=\frac{\text { Total liabilities }}{\text { Total assets }}=\frac{\$ 3,488}{\$ 4,922}=70.9 \%
$$
$$
\text { Debt-to-equity ratio }=\frac{\text { Total liabilities }}{\text { Shareholders’ equity }}=\frac{\$ 3,488}{\$ 1,434}=243.3 \%
$$
The first ratio says that money to pay for 71 percent of Polaris’s assets, in book value terms, comes from creditors of one type or another. The second ratio says the same thing in a slightly different way: Creditors supply Polaris with $\$ 2.43$ for every dollar supplied by shareholders. As footnote 1 demonstrated, the lever of performance introduced earlier, the assets-to-equity ratio, is just the debt-to-equity ratio plus 1 .
As many companies have built up large excess balances of cash and marketable securities, analysts have increasingly replaced debt in these equations with “net” debt, defined as total liabilities less cash and marketable securities. The idea is that as safe, interest-bearing assets, excess cash and securities are essentially negative debt and should thus be subtracted from liabilities when measuring aggregate indebtedness. Thought of another way, if a company has excess cash that could, on short notice, be used to pay off outstanding debts, then the company’s true level of indebtedness is lower than the standard leverage ratios would suggest. Because, as noted in Chapter 1, Polaris’s cash balance increased markedly in 2020, calculating their debt ratios using net debt could be enlightening. Indeed, the net debt figures paint a rather different picture of Polaris’s indebtedness, with a debtto-assets ratio of only $59.8$ percent and a debt-to-equity ratio of $205.3$ percent.
财务管理代写
会计代写财务管理代考Financial Management代写|Financial Leverage
管理层影响 ROE 的第三个杠杆是财务杠杆。当一家公司提高用于为企业融资的债务相对于股权的比例时，它会增加其财务杠杆。 与利润率和资产周转率不同，通常倾向于多而不是少，财务杠杆并不是管理层想要最大化的东西，即使这样做会增加 ROE。相 反，财务杠杆的挑战是在债务融咨的收益和成本之间取得谨慎的平衡。稍后，我们将把第 6 章的全部内容用于这个重要的财务决 策。就目前而言，认识到更茤的杠杆不一定比更少的杜杆更受欢迎，尽管公司在选择使用多少财务杠杆方面有相当大的自由度，
作为表2.1表明，公司业务及其资产的性质会影响其可以使用的财务杠杆。一般而言，拥有高度可预则和稳定经营现金流的企业， 例如酒精次料公司帝亚吉欧，可以比面临高度市场不确定性的公司（例如制药公司诺华) 安全地承担更多的财务杜杆。此外，银行 等企业通常拥有多样化的易于出售的流动唝产组合，也可以安全地使用比典型企业更多的财务杠杆。
表中明显的另一种模式 $2.1$ 是ROA和财务杠杆往往呈负相关。ROA 较低的公司通常会使用更多的债务融资，反之亦然。这与上一段 是一致的。安全、稳定、流动性强的投涢往往会产生低回报，但借㑔能力很强。银行就是这种模式的极端例子。花旗集团结合了制 造标准将是一个可怕的东西 $0.5$ 具有天文杠杆比率的 ROA 百分比 $12.56$ 产生适度的 ROE 6 .1百分。这种配对的关键是银行资产的安 全、流动性。（过去对第三世界独裁者、德克萨斯能源公司和次级抵押貸款借款人的帒款当然是另一回事一一银行很快就会忘记 的。)
以下比率衡量财务杠杆或债务能力以及流动性的相关概念。
会计代写财务管理代考Financial Management代写|Balance Sheet Ratios
最常见的财务杜杆衡量方法是将公司负债的账面价值与其资产或权益的账面价值进行比较。这产生了资产负债率和甶产负债率，定 义为
$$
\begin{array}{r}
\text { Debt-to-assets ratio }=\frac{\text { Total liabilities }}{\text { Total assets }}=\frac{\$ 3,488}{\$ 4,922}=70.9 \% \
\text { Debt-to-equity ratio }=\frac{\text { Total liabilities }}{\text { Shareholders’ equity }}=\frac{\$ 3,488}{\$ 1,434}=243.3 \%
\end{array}
$$
第一个比率表明，以账面价值计算，用于支付 Polaris $71 \%$ 资产的资金来自一种或另一种债权人。第二个比率以稍微不同的方式表 达了同样的意思: 债权人向北极星提供 $2.43$ 为股东提供的每一美元。正如脚注 1 所示，前面介绍的绩效杠杆，资产权益比率，就 是债务权益比率加 1 。
由于许多公司已经建立了大量现金和有价证券的超额余额，分析师越来越多地用“净”债务代菖这些等式中的债务，即总负债减去现 金和有价证券。这个想法是，作为安全的有息资产，多余的现金和证券本质上是负债务，因此在衡量总债务时应该从负债中减去。 换个角度想，如果一家公司有多余的现金可以在短时间内用来偿还末偿债务，那么该公司的真实债务水平低于标准杠杆比率所暗示 的水平。因为，如第 1 章所述，Polaris 的现金余额在 2020 年显着增加，使用净债务计算其债务比率可能会有所启发。的确， $59.8$ 百分比和债务权益比率 $205.3$ 百分。
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微观经济学代写
微观经济学是主流经济学的一个分支，研究个人和企业在做出有关稀缺资源分配的决策时的行为以及这些个人和企业之间的相互作用。my-assignmentexpert™ 为您的留学生涯保驾护航 在数学Mathematics作业代写方面已经树立了自己的口碑, 保证靠谱, 高质且原创的数学Mathematics代写服务。我们的专家在图论代写Graph Theory代写方面经验极为丰富，各种图论代写Graph Theory相关的作业也就用不着 说。
线性代数代写
线性代数是数学的一个分支，涉及线性方程，如：线性图，如：以及它们在向量空间和通过矩阵的表示。线性代数是几乎所有数学领域的核心。
博弈论代写
现代博弈论始于约翰-冯-诺伊曼（John von Neumann）提出的两人零和博弈中的混合策略均衡的观点及其证明。冯-诺依曼的原始证明使用了关于连续映射到紧凑凸集的布劳威尔定点定理，这成为博弈论和数学经济学的标准方法。在他的论文之后，1944年，他与奥斯卡-莫根斯特恩（Oskar Morgenstern）共同撰写了《游戏和经济行为理论》一书，该书考虑了几个参与者的合作游戏。这本书的第二版提供了预期效用的公理理论，使数理统计学家和经济学家能够处理不确定性下的决策。
微积分代写
微积分，最初被称为无穷小微积分或 “无穷小的微积分”，是对连续变化的数学研究，就像几何学是对形状的研究，而代数是对算术运算的概括研究一样。
它有两个主要分支，微分和积分；微分涉及瞬时变化率和曲线的斜率，而积分涉及数量的累积，以及曲线下或曲线之间的面积。这两个分支通过微积分的基本定理相互联系，它们利用了无限序列和无限级数收敛到一个明确定义的极限的基本概念 。
计量经济学代写
什么是计量经济学？
计量经济学是统计学和数学模型的定量应用，使用数据来发展理论或测试经济学中的现有假设，并根据历史数据预测未来趋势。它对现实世界的数据进行统计试验，然后将结果与被测试的理论进行比较和对比。
根据你是对测试现有理论感兴趣，还是对利用现有数据在这些观察的基础上提出新的假设感兴趣，计量经济学可以细分为两大类：理论和应用。那些经常从事这种实践的人通常被称为计量经济学家。
MATLAB代写
MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中，其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括：数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发，包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统，其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题，尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题，而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问，这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展，得到了许多用户的投入。在大学环境中，它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域，MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要，工具箱允许您学习和应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数（M 文件）的综合集合，可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。